2022年世界投资者周活动丨什么是ETF期权?

 投教专栏    |      2022-10-14



     “世界投资者周”(world investor week)是由国际证监会组织(IOSCO)举办的一项全球性的活动,旨在提升对投资者教育和保护重要性的认识,突显世界范围内证券监管机构关于投资者教育和保护的行动或倡议,展示世界范围内证券监管机构关于投资者教育和保护的良好实践。


  2022年10月8日-14日为“2022年世界投资者周”,本次活动主题为“投资明风险,守护千万家”。为贯彻落实监管部门投资者保护工作的部署要求,加强投资者教育保护的国际交流合作,积极响应“2022年世界投资者周”活动号召,皇台酒业在监管部门的指导下,将以“投资明风险,守护千万家”为主题,开展投资者教育和保护宣传,面向投资者做好证券基金期货知识宣传普及,引导投资者学习金融知识,树立正确投资理念!





                                                   一、什么是ETF?


     ETF为Exchange Traded Funds,即交易型开放式指数基金。ETF是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。它是指数化的投资,投资ETF可以避免单只股票交易中常常出现的“指数涨了,股票却跌了”的状况。ETF与普通基金的不同之处在于,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回ETF基金份额,同时又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额,不过,申购赎回必须以一揽子股票换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票。


                                                   二、什么是期权?


   期权简而言之其实是一种选择权,是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。期权是指未来一定时期可以买卖的权利,是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某一特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利,但不负有必须买进或卖出的义务。


                                                三、什么是ETF期权?


   ETF期权是以ETF为标的的期权。期权是一种约定在未来买入或卖出ETF的权利的合约。合约买方先支付一定数量的权利金,获得在未来某一时间以某一价格买入(或卖出)一定数量ETF份额的权利,但不承担必须买入(或卖出)的义务。合约卖方则先收取一定数量的权利金,一旦买方行使了合约中的权利,卖方必须承担相应义务。


                                               四、ETF期权有哪些用途?


     从境外成熟市场看,ETF期权已成为重要的金融工具,被机构和个人投资者广泛用来进行方向性交易、套利、对冲、配置等。


 通过合理配置ETF期权,投资者可以实现以下目标:


       1.推迟买卖指数的决策,锁定买卖价格;

       2.进行杠杆性看多或看空的方向性交易;
       3.通过备兑开仓,增强持股收益,降低持仓成本;
       4.转移现货市场风险,保护指数下行风险;

       5.通过期权组合策略交易,形成不同的风险和收益组合,进行套利等。



                                               五、ETF期权有哪些风险?


  1.市场风险


   ETF的价格是影响ETF期权价格的重要因素之一,当指数发生价格波动时,原本处于实值状态的ETF期权可能在到期日将处于虚值状态,此时ETF期权的买方就将损失全部权利金;另外,ETF期权采用实物交割方式,在行权日(E日)提交行权后,要E+1日末才会经登记结算公司完成交割;由于投资者的行权决策基于E日收盘价做出,而现货到账可以卖出的时间为E+2日开盘后,因此存在一天的在途的市场风险敞口。投资者在行权指令申报时,需考虑这一市场风险。



  2.流动性风险


   临近到期日时,深度虚值期权在到期日变成实值的概率已经十分微小,有时会出现买方数量远小于卖方数量的情形,因此对于深度虚值的ETF期权的持有者,可能会面临没有交易对手方而无法及时卖出平仓的风险。


 3.保证金风险


   ETF期权的卖方是承担义务的一方,因此交易所为了约束卖方的违约风险,就会要求卖方逐日缴纳保证金。当标的ETF价格变动朝卖方不利的方向变动时,卖方就会被要求提高保证金数额,若无法按时补交,则可能会被强行平仓。因此保证金风险是期权卖方必须每日关注的风险

   


 (声明:文章信息来源于公开资料,内容仅供参考,不构成投资咨询。投资有风险,入市需谨慎。)




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